消費者の貯蓄は減少しているが、負債も減少している

FRBが家計負債の減少を考慮できなければ、金利に関して誤った判断を下す危険性がある。

貯金箱が空になり始めています。

写真家：ロン・アントネッリ/ブルームバーグ、ゲッティイメージズ経由

消費者物価の上昇と借入コストの高にもかかわらず、米国人は堅調な支出を続けており、インフレ抑制に向けた連邦準備理事会の取り組みを複雑にしている。 中央銀行当局者らはこの現象の理由の1つとして、パンデミック中に蓄積された「過剰貯蓄」を挙げているが、これは景気刺激策や経済停止時の支出見送りなどの財政緩和の副産物である。 したがって、こうした貯蓄が枯渇し、消費者が支出削減を余儀なくされる時期を把握することはFRBにとって大きな関心事だ。

サンフランシスコ連邦準備銀行のエコノミスト、ハムザ・アブデルラフマン氏とルイス・オリベイラ氏の新たな研究は、それが現在起きていると結論付けている。 彼らはパンデミック前の傾向と比較して貯蓄額を追跡したところ、2021年の夏に2兆ドルでピークに達し、その後は着実に減少していることが判明した。 しかし、過剰貯蓄を単に銀行に眠っているお金が増えただけだと考えるのは間違いです。 それは借金を減らすことでもあります。 そして多額の借金を抱えている人は金利に敏感です。 FRBが注視すべきはこの人物だ。